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　　国金证券研报认为，债市本轮调整级别或超预期，关注基金赎回踩踏情况，预计超卖后可能维持震荡。国盛证券研报认为，是否会再度发生类似于2022年4月的负反馈循环，核心在于债市投资机构负债端是否能够保持稳定。债市机构投资者分为两类：一类是配置型力量，这类投资者负债端往往比较稳定；另一类是交易型力量，以资管机构为主，资管产品净值的变化通常会带来投资者申赎行为的变化。不过理财产品投资者经过多次市场波动之后，对波动的承受能力也有所增强。这也会增加负债端稳定性，降低负反馈产生的可能。此外，前期债券牛市中理财产品或积累有较多浮盈，这能够一定程度上帮助净值稳定。理财产品配置现金和存款比例不低（2023年末占26.7%），也增强了理财对债市波动的抵御能力。